Que révèle la baisse de l’inflation anticipée de la zone euro ?

Alors que le taux de chômage de la zone euro est faible, que les difficultés d’embauche y sont fortes, que les salaires et les coûts salariaux y accélèrent, l’inflation anticipée de la zone euro recule. D’où peut venir ce recul de l’inflation anticipée de la zone euro ? D ’une anticipation correcte des évolutions économiques futures ; il faudrait soit une forte remontée du chômage qui ralentisse les salaires, soit une hausse des gains de productivité, soit une dégradation supplémentaire de l’absence de pricing power des entreprises de la zone euro qui les empêche de passer leurs coûts dans leurs prix ; d’un effet déflationniste de la politique monétaire de taux d’intérêt zéro, semblable au néo-fisherisme : les taux d’intérêt nominaux très bas conduisent au recul de l’inflation anticipée, soit par le mécanisme néo-fisherien , soit par le pessimisme que fait apparaître la politique monétaire très expansionniste.