Que sait-on du « multiplicateur budgétaire » (effet d’une variation du déficit public sur le PIB), et quelles conséquences ?

Un article récent ( 1) montre des résultats importants concernant le multiplicateur budgétaire, c’est-à-dire l’effet d’une variation du déficit public sur le PIB, dans les pays de l’OCDE : le multiplicateur budgétaire associé à une variation des dépenses publiques est compris entre 0,6 et 1 ; le multiplicateur budgétaire associé à une variation des impôts est compris entre 2 et 3 ; il n’y a pas d’a utre résultat robuste (concernant par exemple l’effet de la position cyclique de l’économie sur le niveau du multiplicateur budgétaire). Ce résultat est très important : dans les récessions, pour relancer l’économie, il est préférable de baisser les impôts ; dans les reprises économiques pour réduire le déficit public il est préférable de réduire les dépenses publiques, car l’effet restrictif sur la croissance est plus faible. Les pays de l’OCDE ont fait l’inverse surtout dans les récessions. V. RAME Y (20 19 ) “Ten Years after the Financial Crisis: W hat H ave W e L earn ed from the R enaissance in F iscal R esearch” NBER Working Paper n°25531, février