Que se passe-t-il à l’équilibre lorsqu’un déficit public est mis en place et qu’il y a un problème d’offre ?

Aux Etats-Unis, en France et en Italie le déficit public va nettement s’accroître en 2019 alors que ces pays sont confrontés à un problème d’offre : plein emploi aux Etats-Unis ; en France et en Italie, chômage proche du chômage structurel, dégradation de la compétitivité-coût, insuffisance de la capacité de production. Il y a alors deux équilibres possibles : u n équilibre où la hausse du déficit public alors qu’il y a un problème d’offre va conduire à une dégradation du commerce extérieur qui peut être financée par un supplément de dette extérieure, c’est le cas des Etats-Unis ; un équilibre où il est difficile de s’endetter à l’extérieur (en France et en Italie, les non-résidents sont vendeurs des actifs du pays), et où la hausse du déficit public va donc provoquer un effet d’éviction, c’est-à-dire une baisse de la demande intérieure du secteur privé identique à la hausse du déficit public (ceci devrait être le cas en France et en Italie).