Que se passe-t-il quand le lien entre risque et prime de risque disparaît ?

Nous allons prendre deux exemples de disparition du lien entre risque et prime de risque : sur les marchés financiers, les primes de risque (sur les obligations d’entreprise s , sur les dettes des pays périphériques de la zone euro) ne compensent plus le risque des émetteurs. Pour éviter une crise dans le futur qui viendrait de la normalisation des primes de risque, les Banques Centrales seront obligées de maintenir durablement leur politique de compression des primes de risque. De plus, il y a aléa de moralité : les emprunteurs à risque profitent de la disparition des primes de risque pour s’endetter excessivement ; sur les marchés du travail, le risque économique est de plus en plus porté par les salariés et pas par les actionnaires des entreprises, mais les primes de risque correspondantes sont toujours reçues par les actionnaires. Ceci d’une part peut décourager l’offre de travail ; d’autre part force les Etats à fournir aux salariés l’assurance contre les risques économiques que les entreprises ne leur fournissent pas, tout en touchant la prime de risque correspondante. On voit donc le prix à payer lorsque les primes de risque ne correspondent pas au risque pris : anomalies d an s les comportements (excès d’endettement, recul de l’offre de travail) ; nécessité d’intervention publique, pour fournir l’assurance qui devrait être fournie par les agents économiques privés.