Que se passe-t-il quand l’excédent extérieur de la zone euro disparaît ?

L’excédent extérieur de la zone euro disparaît aujourd’hui en raison de la hausse des prix des produits importés par la zone euro, en particulier énergie et autres matières premières, à la fois avec la hausse des prix en dollars de ces produits et avec la dépréciation de l’euro. Quelles sont les conséquences de cette disparition ? La zone euro s’appauvrit, puisqu’au lieu d’accumuler des actifs extérieurs, elle verse des revenus aux pays exportateurs de pétrole, de gaz et d’autres matières premières ; structurellement, à long terme, l’euro se déprécie avec l’arrêt de l’accumulation d’actifs extérieurs ; l’effet sur l’équilibre économique et financier mondial dépend de l’utilisation de ces revenus supplémentaires par les pays exportateurs de pétrole, de gaz et de matières premières (achats d’obligations en dollars, ou bien supplément d’investissement s , ou bien supplément de consommation…) par rapport à l’usage que faisait la zone euro de ses excédents (surtout, achats d’obligations en devises).