Que se passe-t-il quand tout converge vers 0 % ?

On observe dans la zone euro : une croissance potentielle en volume et des gains de productivité qui vont se rapprocher dangereusement de 0 % ; une inflation très faible ; des taux d ’ intérêt à toutes maturités voisin s de 0  %. Q ue se passe-t-il alors quand croissance en volume, inflation , ta ux d’intérêt convergent vers 0 % ? les taux d ’ intérêt réels ne peuvent plus être rendu s inférieur s à la croissance en volume : la politique monétaire devient inutilisable, on ne peut plus l a rendre plus expansionniste ; pour la même raison, il devient plus difficile d’ utiliser une politique budgétaire expansionniste que lorsque les taux d ’ intérêt réel s peuvent être infé rieurs à la croissance en volume ; il n ’ y a plus a ucune flexibilité du salaire réel , puisque faire baisser le salaire réel par rapport à la productivité im pose de baisser le salaire nominal , ce qui est difficile. Cette économie où tout converge vers 0 % rend donc difficile l ’ utilisation de toutes les politiques économiques, monétaire, budgétaire, salariale