Que se passe-t-il si le consommateur devient « frugal » ?

On peut imaginer un scénario où, dans les pays de l’OCDE, le consommateur devient « frugal » : il réduit sa consommation parce que la crise du Covid lui a montré qu’il n’était pas essentiel de consommer autant, parce que le souci du climat et de l’environnement le pousse à moins dépenser. La stimulation de la demande des ménages ne permettrait pas alors de revenir au niveau de consommation d’avant la crise du Covid. Que se passerait-il alors ? si cette évolution vers un consommateur « frugal » se produit dans un seul pays, ce pays connaîtra une évolution « à l’allemande » : taux d’épargne des ménages élevé, excès global d’épargne, équilibre économique avec un excédent extérieur considérable substitué à la demande des ménages ; si c’est une évolution globale, alors il y aura une baisse de la production et de la production potentielle nécessaire (baisse de la consommation, baisse du besoin d’investissement), conduisant soit à un chômage de masse, soit au retour au plein emploi par la baisse des salaires réels.