Que se passe-t-il si les consommateurs vont bien et si les entreprises vont mal ?

Nous regardons la situation de la zone euro. La crise du Covid fait apparaître une asymétrie forte entre les consommateurs et les entreprises   : les consommateurs vont globalement bien, avec les transferts publics, avec l’épargne forcée accumulée pendant le confinement. On observe effectivement un redémarrage net de la consommation ; les entreprises sont en difficulté, avec le recul des profits, avec la hausse de l’endettement, avec les coûts liés aux normes sanitaires, et ces difficultés sont durables même si la consommation se redresse. Quels peuvent être les effets de cette asymétrie entre la consommation et la situation des entreprises   ? S i cette asymétrie persiste, l ’ offre de biens et services va être réduit e alors que la demande de bien s et service s va être fort e , ce qui est normalement inflationniste d ’ une part, et va réduire l ’ excédent extérieur de la zone euro d ’ autre part. Cette asymétrie explique aussi le profil attendu pour la reprise : d ’ abord reprise rapide de la consommation, puis croissance lente avec les difficultés des entreprises  ; elle explique enfin les préconisa tions de politique économique : soutenir les entreprises plus que les ménages.