Que se passera-t-il sur les actions et les spreads de crédit quand l’incertitude reculera ?

L’incertitude reste aujourd’hui très forte, sur la situation sanitaire, sur la situation économique, sur l’évolution du chômage et des faillites. Pourtant, la valorisation des actions est déjà nettement plus élevée qu’avant la crise du Covid, ce qu’on peut associer à l’abondance de la liquidité créée par les Banques Centrales. Ceci veut dire que lorsque l’incertitude reculera (lorsque le pic du chômage et des faillites sera passé, lorsque la date à laquelle un vaccin disponible sera connu) la hausse des marchés d’actions et le resserrement des spreads de crédit sera très forte. Ceci pourrait se produire à partir du 1 er semestre 2021. Le vrai « bull market » est encore à venir.