Que va-t-il se passer quand le taux d’épargne de la Chine va reculer ?

Le vieillissement démographique va certainement conduire à la baisse du taux d’épargne très élevé de la Chine. Qu’attendre de ce recul du taux d’épargne en Chine ? si le gouvernement chinois accepte que la Chine ait un déficit extérieur, alors il doit y avoir arrêt des sorties de capitaux depuis la Chine (qu’il s’agisse des capitaux de la Banque Centrale ou de capitaux privés), ce qui affectera négativement les marchés des capitaux mondiaux ; si le gouvernement chinois refuse que la Chine ait un déficit extérieur, alors les politiques économiques doivent réduire la demande intérieure de la Chine, ce qui entraînera une perte de croissance par rapport à celle que la baisse du taux d’épargne rendrait possible. Dans le premier cas, le taux d’épargne privée du Monde diminue, ce qui conduit à la hausse des taux d’intérêt d’équilibre ; dans le second cas, la baisse du taux d’épargne privée du Monde est compensée par la politique de contraction de la demande intérieure en Chine, par exemple par une baisse du déficit public, et il n’y a pas de hausse du taux d’intérêt d’équilibre du Monde.