Que va-t-il se produire « s’il ne reste pratiquement plus de dettes publiques sans risque »?

Les dettes publiques des Etats-Unis, du Royaume-Uni, de l’Allemagne, de la France et du Japon sont considérées comme étant des dettes sans risque par les investisseurs. Pour qu’une dette publique soit sans risque de défaut, il faut que le gouvernement du pays assur e la solvabilité budgétaire de moyen terme ou bien puisse à tout moment la rétablir par la hausse de la pression fiscale ou par la monétisation de la dette. Mais, si la technique utilisée est la monétisation de la dette, il n’y a pas de risque de défaut mais il apparaît normalement un risque de dépréciation du change d u pays . De plus, la monétisation de la dette ne concerne pas les pays de la zone euro pris individuellement. Finalement, les seules dettes publiques sans risque (de défaut et de change) semblent être celles des Etats-Unis, de l’Allemagne et du Royaume-Uni. S’il reste peu de dettes sans risque, les taux d’intérêt à long terme sur ces dettes vont être de plus en plus bas.