Quel effet sur les banques et sur le crédit dans la zone euro des taux d’intérêt négatifs de la BCE ?

La littérature de recherche aboutit à des résultats totalement contradictoires pour l’effet des taux d’intérêt négatifs sur les réserves excédentaires des banques sur le comportement des banques et l’offre de crédit : pour les uns ( 1) , les taux d’intérêt négatifs sur les réserves excédentaires des banques réduisent la profitabilité des banques, donc les conduisent à restreindre l’offre de crédit et même à accroître les taux d’intérêt des crédits ; pour les autres ( 2) , les taux d’intérêt négatifs sur les réserves excédentaires des banques poussent les banques à accroître la distribution de crédit pour réduire le niveau des r éserves excédentaires. Nous nous demandons avec laquelle de ces deux thèses les évolutions observées dans la zone euro semblent compatibles. Nous concluons : que les effets défavorables (réduction de l’offre de crédit) ne sont pas apparus ; mais que les effets favorables (soutien de la distribution de crédit) ont été peu puissants. G. EGGERT S SON, R. JUELSRUD, L. SUMMERS, E.G. WOLD (2019) “Negative Nominal Interest Rate and the Bank Lending Channel” NBER Working Paper n°25416, J anvier S. DEMIRALP, J. EISENSCHMIDT, Th. VLASSOPOULOS (2019) “Negative Interest Rates, Excess Liquidity and Retail Deposits: Banks’ Reaction to Unconventional Monetary Policy in the Euro Area” ECB Working Paper n°2283, Mai