Quel est le comportement des indices boursiers pendant une récession ?

Les indices boursiers, s’il y a ralentissement de l’économie, sont pénalisés par leur caractère cyclique et par leur sensibilité à l’aversion au risque. La valorisation des actions, de plus, dépend beaucoup des taux d’intérêt réels à long terme, et recule si c’est la hausse des taux d’intérêt qui a déclenché la récession. Mais les dividendes sont bien indexés sur les prix, ce qui implique que les actions protègent contre l’inflation. Et , de plus , le redressement des p rofit s des entreprises est souvent rapide après une récession. Qu’impliquent ces mécanismes complexes pour le comportement des cours boursiers d ur ant une récession ? On observe depuis la seconde moitié des années 1990 : qu ’ il faut 4 ans en moyenne aux indices boursiers pour retrouver leur niveau d ’ avant la récession ; que le retournement à la baisse des indices boursiers se fait pendant la hausse des taux d ’ intérêt des Banques Centrales   ; que le redressement des indices boursiers ne se fait que peu avant le retour des taux d ’ intérêt à leur niveau bas, bien après que les B anques C entrales o nt commencé à les réduire . Cela implique aujourd’hui une longue période de recul des indices boursiers, puisqu ’ on est encore dans la période de hausse des taux d ’ intérêt.