Quel est le lien entre l’inflation et le taux de chômage ?

Nous estimons une relation de Phillips, c’est-à-dire la relation entre le taux de chômage et l’inflation, aux États-Unis et dans la zone euro. Nous nous demandons quelle remontée du taux de chômage serait nécessaire pour faire reculer jusqu’à 2 % l’inflation et l’inflation sous-jacente. Nous voyons que la désinflation qui est aujourd’hui observée ne peut pas être causée par la remontée du chômage. Elle a donc d’autres causes : aux États-Unis, le recul des prix de l’énergie et de l’alimentation, les gains de productivité ; dans la zone euro, le recul de l’inflation est lié à celui de la baisse des prix de l’énergie et des aliments non transformés et au recul, à partir du 3 e trimestre 2023, des marges bénéficiaires des entreprises. la baisse des prix des importations explique une baisse de 0,6 point de l’inflation sur un an au 3 e trimestre 2023 aux États-Unis et de 1,9 point de l’inflation sur un an au 3 e trimestre 2023 dans la zone euro.