Quel est le maximum acceptable pour le taux d’intérêt à long terme de l’Italie ?

Toutes les crises et récessions font craindre aux investisseurs qu’une crise de la dette publique apparaisse en Italie qui menacerait l’intégrité de l’euro. Ceci vient de la situation particulière de l’Italie : taux d’endettement public très élevé, croissance potentielle en volume nulle. La BCE doit donc en permanence éviter une hausse excessive du taux d’intérêt à long terme de l’ Italie qui conduirait à l’insolvabilité budgétaire de l’Italie et à la crise de la dette. Nous essayons d’évaluer le taux d’intérêt à long terme maximum sur la dette publique de l’Italie, en tenant compte de la contrainte de solvabilité budgétaire, mais aussi de ce que la seule dette publique pertinente est celle qui n’est pas détenue par la Banque Centrale. Ce taux d’intérêt à long terme maximum est de l’ordre de  2,2 % ; il serait de  2 % sans la détention de dette publique de l’Italie par la Banque Centrale. Pour que le taux d’intérêt à long terme reste inférieur à ce niveau en Italie, la seule solution est que l’Italie continue à profiter de la protection de la BCE et de la mutualisation des dettes publiques au niveau européen, ce que devraient comprendre les 50% des Italiens qui souhaitent que l’Italie sorte de l’Union Européenne.