Quel est le scénario économique des marchés financiers ?

Malgré quelques hésitations, les marchés financiers montrent depuis le début du printemps 2021 un scénario où : les taux d’intérêt à long terme reculent ; les cours boursiers progressent. Il faut alors comprendre le scénario macroéconomique qu i sous-tend ces évolutions. C’est un scénario où : la faiblesse des hausses des coûts salariaux unitaires implique l’absence d’inflation durable, donc le maintien de politiques monétaires expansionnistes ; la faiblesse des hausses des coûts salariaux permet une progression rapide des profits malgré la hausse des prix des matières premières ; la croissance est forte et est anticipée forte, malgré la faiblesse des hausses des salaires réels, grâce à la dépense d’une partie de l’épargne accumulée, grâce à la progression de l’investissement des entreprises, grâce aux effets de richesse, et malgré la réduction des déficits publics. Une accélération des coûts salariaux unitaires ou un effet négatif important de la réduction des déficits publics sur la croissance viendrai en t contredire ce scénario et changer fortement l’équilibre des marchés financiers. Cela ne se voit pas (encore ?) aujourd’hui.