Quel est objectivement l’intérêt des Pays-Bas ?

On sait que les Pays-Bas sont un des pays qui était initialement le plus opposé à la mutualisation des déficits publics des pays de la zone euro, et surtout à l’introduction de mécanismes de solidarité entre les pays qui aboutissent à des transferts vers les pays les plus en difficulté. Quel est objectivement l’intérêt des Pays-Bas ? Quels sont les risques à l’origine de l’inquiétude des Pays-Bas ? L e premier risque est l’apparition d’un double aléa de moralité ; d’une part, certains pays pourraient financer par des émissions communes de dette des déficits publics inutiles ; d’autre part, soutenir les pays en difficulté peut les dispenser de mettre en place l es réformes nécessaires ; le second risque est que le déclenchement d’une crise semblable à celle de la période 2010-2014, liée à l’incapacité des pays périphériques de la zone euro à financer les investissements nécessaires avec l’arrêt de leurs possibilités d’endettement auprès des pays du cœur de la zone euro, aurait des effets très négatifs, que nous évaluons, sur les Pays-Bas. Pour être certain que les Pays-Bas préfèrent éviter le second risque (une crise de la zone euro) il faut les rassurer sur le premier (les aléas de moralité), en contrôlant les aléas de moralité par une surveillance précise de la nature des dépenses financées de manière mutualisée.