À quel moment l’endettement public interdit-il aux Banques Centrales de revenir à l’inflation targeting (au contrôle de l’inflation) ?

Un taux d’endettement public très élevé rend très difficile pour la Banque Centrale de relever ses taux d’intérêt pour contrôler l’inflation, lorsqu’une poussée d’inflation apparaît. En effet, la Banque Centrale craint de déclencher une crise de la dette publique. On voit aujourd’hui que la Banque du Japon choisit de maintenir le Yield Curve Control (des taux d’intérêt à long terme presque nuls). Au contraire, la Réserve Fédérale va monter assez fortement ses taux d’intérêt, la Banque d’Angleterre et la BCE sont pour l’instant dans une position intermédiaire. Mais on voit clairement sur l’e xemple du Japon qu’un taux d’endettement public très élevé impose l’abandon de l’inflation targeting (de l’objectif d’inflation). La question est de savoir si cela est déjà le cas dans la zone euro, avec quelques pays ayant des taux d’endettement public très élevés, ou si la BCE peut encore conserver un objectif d’inflation en gérant, comme elle l’a annoncé, les spreads de taux d’intérêt de ces pays. Mais, à terme, si les taux d’endettement public continuent à augmenter, la zone euro , comme le Japon , devra abandonner l’inflation targeting.