Quel objectif d’inflation pour la BCE ?

Le bon niveau de l’objectif d’inflation de la BCE (aujourd’hui 2%) dépend : de l’évolution du prix relatif des services et des produits industriels dans la zone euro , puisqu’il faut éviter une déflation dans l’industrie ; ceci impose un objectif d’inflation supérieur à 1% ; du degré de rigidité du salaire nominal ; si le salaire nominal est très rigide, un objectif d’inflation trop bas ne permet pas qu’il y ait de baisse du salaire réel, ce qui peut être nécessaire en cas de choc d’offre défavorable ; pour permettre un recul du salaire réel, il faut un objectif d’inflation d’au moins 1,3% ; de la nécessité de pouvoir baisser suffisamment les taux d’intérêt en cas de récession, ce qui est d’autant plus facile qu’avant la récession, l’inflation et donc les taux d’intérêt nominaux sont élevé s . Au total, il semble que l’objectif d’inflation de la BCE ne devrait pas être inférieur à 2%. Ceci laisse entière la question de la capacité de la BCE à ramener l’inflation à ce niveau.