Quel raisonnement tenir si on veut défendre l’idée que les prix de l’or vont énormément augmenter ?

Les Banques Centrales des pays de l’OCDE vont considérablement augmenter l’offre de monnaie en monétisant les déficits publics liés à la crise du coronavirus. On sait que dans les économies contemporaines, il faut réfléchir en termes de choix de portefeuille : la hausse de l’offre de monnaie conduit à l’équilibre à la hausse des prix des autres actifs financiers ou immobiliers. Mais la situation est aujourd’hui très différente d e celle qui a suivi la crise des subprimes . Si on tient le raisonnement suivant : il ne peut plus y avoir de hausse des prix des obligations (de baisse des taux d’intérêt à long terme), alors que la « bulle obligataire » a absorbé l’essentiel de la création monétaire après la crise des subprimes  ; il est difficile d’envisager une hausse forte des cours boursiers, avec la hausse probablement durable de l’aversion pour le risque ; on ne voit pas non plus de hausse des prix de l’immobilier commercial (avec la hausse du poids du commerce en ligne et du travail depuis la maison) et de hausse forte des prix de l’immobilier résidentiel (avec la hausse de l’aversion au risque conduisant à une volonté de désendettement) ; les prix des matières premières (énergies, métaux non précieux, matières premières agricoles) vont souffrir de la perte durable de revenu due à la crise, alors le prix de l’or devrait absorber toute la hausse de la monnaie créée, et monter de manière considérable si aucune autre bulle ne peut apparaître (pas même une bulle sur l’immobilier résidentiel).