Quelle forme de spoliation des épargnants est la moins coûteuse ?

Lorsqu’il fallait restaurer la solvabilité des agents économiques endettés et en particulier les Etats, dans le passé le passage nécessaire à de s taux d’intérêt inférieurs à la croissance était assuré par l’inflation qui, avec la relative inertie des taux d’intérêt nominaux, conduisait à des taux d’intérêt nominaux (réels) inférieurs à la croissance nominale (en volume). Aujourd’hui, le retour à la solvabilité des agen ts économiques endettés se fait toujours par des taux d’intérêt inférieurs à la croissance, mais ils ne sont pas obtenus par l’inflation mais par des taux d’intérêt nominaux et réels très faibles (négatifs). Quelle est la meilleure solution pour réduire les taux d’endettement ? les déséquilibres financiers (bulles) viennent de ce que les taux d’intérêt sont inférieurs au taux de croissance, ce qui est vrai dans les deux cas (inflation et taux d’intérêt bas) ; il faut alors comparer les méfaits de l’inflation et ceux des taux d’intérêt très faibles ou négatifs (en particulier, dans ce second cas, le report de l’épargne vers la monnaie rapporta n t 0%, l’affaiblissement des banques).