Quelle gestion de la dette publique ?

Les taux d’endettement public des pays de l’OCDE sont aujourd’hui extrêmement élevés ; de plus, le besoin de dépenses publiques dans le futur va être très important (relocalisations, transition énergétique, santé, éducation, lutte contre la pauvreté…) et il est probable que les taux d’endettement public vont continuer à augmenter. Au mieux, à moyen terme, le supplément de croissance potentielle pourra commencer à les réduire. Comment alors éviter une crise des dettes publiques ? En obtenant des Banques Centrales qu’elles ne revendent jamais les dettes publiques qu’elles ont achetées et qu’elles les renouvellent à l’échéance ; en maintenant des taux d’intérêt perpétuellement inférieurs au taux de croissance (ce qui est difficile pour l’Italie) , et en acceptant la taxation perpétuelle des épargnants que cela implique ; en évitant les hausses excessives des prix des actifs qui résultent normalement des taux d’intérêt inférieurs au taux de croissance par des politiques macroprudentielles strictes (par exemple, par la taxation des plus-values en capital à court terme).