Quelle réaction de l’Allemagne aux taux d’intérêt négatifs ?

Nous nous interrogeons sur la réaction de l’Allemagne aux taux d’intérêt très bas puis négatifs, en ce qui concerne : l’épargne et l’endettement des ménages, les prix de l’immobilier ; l’investissement , l’endettement et la profitabilité des entreprises ; la politique budgétaire ; les flux de capitaux internationaux ; la stratégie d’investissement des épargnants. Nous voyons, avec les taux d’intérêt à long terme bas puis négatifs : des réactions prévisibles (accélération du crédit, hausse de l’investissement et des prix de l’immobilier) ; mais aussi des réactions surprenantes (hausse du taux d’épargne des ménages, maintien d’un fort excédent budgétaire primaire, poursuite des achats d’obligations par les épargnants-investisseurs).