Quelle stratégie vis-à-vis des actions ?

Depuis le début de 2022, les investisseurs en actions se sont inquiétés du durcissement des politiques monétaires, et on a vu une correction nette à la baisse des marchés d’actions. Mais il nous semble qu’au contraire il faut rester positif sur les actions pour plusieurs raisons : compte tenu de la multiplication de leurs objectifs, les Banques Centrales ne peuvent pas réagir fortement à l’inflation ; le scénario de marché selon lequel les taux d’intérêt réels à long terme restent négatifs durablement est donc raisonnable, ce qui est bien sûr favorable pour plusieurs raisons ; malgré la hausse plus rapide des salaires, le partage des revenus continue à se déformer en faveur des profits ; le scénario consensuel de poursuite d’une hausse assez rapide des B énéfices par Action est donc aussi raisonnable ; la détention de liquidité est encore anormalement forte, et la rotation des portefeuilles de la liquidité vers les actions n’est donc pas terminée. Cependant, dans un environnement de prix élevés des matières premières et du transport, il faut privilégier les secteurs d’activité o ù les entreprises ont du pricing power, secteurs que nous essayons d’identifier.