Quelle utilisation les pays producteurs de pétrole et de gaz naturel font-ils de la hausse de leurs excédents extérieurs ?

Les pays producteurs (exportateurs) de pétrole et de gaz naturel profitent aujourd ’ hui d ’ un supplément important de revenu ; le cas de la Russie est bien sûr particulier avec les conséquences de la guerre en Ukraine. Quelles utilisations peuvent-ils en faire ? Accroître leur demande intérieure (consommation ou investissement), ce qui organisera le recyclage du supplément d ’ excédent essentiellement vers la Chine et les pays de l ’ OCDE ; accroître leur demande d ’ actifs financiers (en particulier de réserves de change) ; la question est alors la nationalité des actifs financiers demandés par les pays exportateurs de pétrole par rapport à la nationalité des acheteurs de pétrole et de gaz naturel. Si par exemple ce sont les actifs financiers en dollars qui sont demandés alors que les États-Unis n ’ achètent pratiquement plus de pétrole et de gaz, il y aura inévitablement appréciation du dollar. On observe : une faible propension à importer avec le ur s excédents commerciaux des pays pétroliers  ; l ’ absence d ’ accumulation de réserves de change pour les pays de l ’ OPEP ; l ’ importance de l ’ accumulation d ’ actifs financiers privés.