Quelles conditions pour que l’excès d’offre de monnaie ne conduise pas à des désordres financiers dans la zone euro ?

La croissance très rapide de l’offre de monnaie dans la zone euro peut conduire à des désordres financiers. Pour que cela ne soit pas le cas, deux conditions sont nécessaires : que les autres pays mènent la même politique monétaire (ce qui est le cas) ; il n’y a pas alors de sorties de capitaux depuis la zone euro ou de dépréciation forte de l’euro ; que la demande de monnaie augmente autant que l’offre de monnaie (par exemple, par précaution en attente d’une prochaine crise, comme au Japon), ce qui empêche le report d’un excès de monnaie sur les autres classes d’actifs et l’apparition de bulles sur ces autres actifs.