Quelles modifications de la structure des portefeuilles depuis la crise de 2008 ?

Nous regardons l’évolution de la structure des portefeuilles des investisseurs institutionnels et des ménages depuis la crise de 2008 aux Etats-Unis et dans la zone euro. A quoi s’attend-on ? avec le niveau faible des taux d’intérêt et les politiques monétaires expansionnistes, à une hausse de la détention d’actifs monétaires ; avec le niveau élevé en moyenne de l’aversion pour le risque et de la volatilité des prix des actifs financiers, à une détention accrue de dettes sans risque et à une détention plus faible d’actions et d’obligations d’entreprises. On a observé : une évolution assez proche de celle qui est attendue dans la zone euro ; une évolution totalement différente aux Etats-Unis, où le poids des actions a augmenté et à celui des obligations du secteur public a reculé.