Quelles questions et quelles préconisations de politique économique aujourd’hui pour la France ?

Il nous semble que les questions de politique économique, qui aboutissent à des préconisations, aujourd’hui pour la France, mais aussi pour les autres pays européens, sont les suivantes : Il est probable que, après la crise sanitaire, la normalisation de l’économie sera assez complète ; il faut alors aujourd’hui continuer à soutenir les ménages et les entreprises en difficulté. La perspective économique dépend beaucoup de l’utilisation qui sera faite de l’épargne forcée ; si elle est dépensée, il y aura boom de la consommation ; si elle est investie en actifs financiers et immobiliers, il y aura bulles sur les prix des actifs. Dans le premier cas, le soutien de l’économie (budgétaire, monétaire) pourra être assez vite réduit, dans le second cas, il y aura un problème massif d’instabilité financière, mais pas de reprise violente de la croissance. Cela dépend du plus ou moins grand optimisme, de la vitesse de la baisse du chômage, du degré de dégradation des bilans des entreprises. Les politiques économiques peuvent essayer de guider l’épargne vers des investissements utiles et de développer les politiques macroprudentielles. Il faut prendre une position sur ce qui provoque les taux d’intérêt à long terme bas (politique monétaire expansionniste ou excès d’épargne mondiale). Dans l’hypothèse où l’excès d’épargne joue un rôle important, les taux d’intérêt à long terme vont rester bas, et il est possible d’utiliser encore l’endettement public pour financer d es dépenses utiles. La politique monétaire très expansionniste va faire apparaître des bulles sur les prix des actifs et l’ouverture des inégalités de patrimoine . P our des raisons économiques et politiques, il faudra lutter contre ces inégalités, mais il faut le faire d’une manière qui n’accroisse pas le coût du capital. La crise de la Covid ne doit pas faire oublier que les problèmes de la France sont dus à des handicaps structurels qui existaient bien avant la crise de la Covid : déficiences du système éducatif, faibles compétences de la population active, inefficacité de l’ É tat, faible modernisation des entreprises.