Quelles évolutions favorable s’il y avait un budget et une dette publique de la zone euro ? Les pays du Nord de la zone euro et l’Allemagne peuvent-ils accepter un budget et une dette publique de la zone euro ?

On sait qu’aujourd’hui la création d’un budget et d’une dette publique de la zone euro est rejetée par de nombreux pays de la zone euro en raison des transferts entre pays que cette création entraînerait. Mais s’il y avait un budget et une dette publique uniques de la zone euro : il apparaît rait bien sûr un mécanisme de correction à la fois des écarts de position cyclique et des écarts structurels de niveau de revenu entre les pays de la zone euro ; la solvabilité budgétaire de la zone euro étant largement assurée, d’une part il ne pourrait plus y avoir de crises des dettes publiques, d’autre part il apparaîtrait une marge de manœuvre budgétaire pour la zone euro ; cette marge de manœuvre budgétaire pourrait être utilisée pour mener des politiques de stimulation de l’investissement des entreprises dans les pays où il est anormalement faible, ce qui à terme augmenterait la croissance de la zone euro, réduirait la divergence des trajectoires de croissance et des revenus entre les pays de la zone euro, donc renforcerait la zone euro et éviterait les crises politiques. Les pays du Nord de la zone euro et l’Allemagne devraient réfléchir objectivement aux coûts et aux avantages pour eux de la création d’un budget et d’une dette publique uniques de la zone euro. D’une part, ils devraient financer des transferts vers les autres pays de la zone euro, mais d’autre part ils bénéficieraient de la disparition de crises financières, de la croissance plus forte de la zone euro, d’une plus grande stabilité politique dans la zone euro.