Quels effets macroéconomiques du plan de relance européen ?

Le plan de relance européen de 750 milliards d’euros sur la période 2021-2023 financera des investissements qui soutiennent la croissance et l es création s d’emplois, qui contribuent à la transition énergétique et au développement du numérique ; il sera financé par des émissions de dette à long terme de l’Union Européenne. On peut faire une analyse microéconomique des effets du plan de relance (sur les gains de productivité et la croissance potentielle, sur le secteur de l’énergie, sur l’innovation). Mais il est clair que ses effets macroéconomiques , qui nous intéressent ici, sont favorables : une hausse de l’investissement qui absorbe une partie importante de l’excès d’épargne de l’Europe, aujourd’hui prêté e au Reste du Monde, d’où un supplément d’accumulation de capital en Europe et de croissance potentielle, et une hausse du rendement de l’épargne des Européens ; une moindre accumulation d’actifs extérieurs de la zone euro donc un moindre risque d’appréciation de l’euro à moyen terme ; une moindre émission de dette publique par chacun des pays de la zone euro, donc un resserrement des spreads de taux d’intérêt entre les pays.