Qu’est-ce qui a empêché que la France aille aussi mal que l’Italie ?

La France et l’Italie ont une longue liste de handicaps communs : s ystème éducatif de mauvaise qualité, compétences faibles de la population active, taux d’emploi faible ; coûts de production élevés et pertes de parts de marché, désindustrialisation ; insuffisante modernisation des entreprises ; Etat inefficace, pression fiscale élevée, en particulier sur les entreprises. Pourtant la situation de l’Italie est bien pire que celle de la France avec en particulier en Italie l’absence complète de gains de productivité et la grande faiblesse de l’investissement des entreprises. Pourquoi ? Nous voyons deux explications : le cercle vicieux qui part en Italie de la faiblesse de la productivité : elle conduit à la faiblesse des profits, d’où celle de l’investissement, d’où à nouveau celle de la productivité ; la bonne situation des banques en France, la mauvaise situation des banques en Italie, qui a permis que les entreprises françaises s’endettent, pas les entreprises italiennes, pour soutenir leur investissement.