Qu’est-ce qui freine l’économie chinoise?

Le freinage de la croissance est très clair en Chine ; à quoi peut-on l’attribuer : pas aux conditions monétaires, qui restent très favorables ; pas à la politique budgétaire, qui est expansionniste ; pas à l’excès d’endettement, puisque le crédit progresse rapidement ; pas au freinage des salaires réels ; pas au ralentissement de la productivité ; pas à la dégradation de la compétitivité-coût ; pas au freinage du commerce mondial. Si le ralentissement de l’économie chinoise n’a pas de cause macroéconomique, la seule explication qui subsiste est la perte de confiance dans l’avenir des entreprises et des ménages.