Qu’est-ce qui peut empêcher qu’un endettement public très élevé soit dangereux ?

Un endettement public très élevé est dangereux : s’il fait apparaître une perte de la solvabilité budgétaire anticipée des Etats, q ui conduirait à une forte hausse des taux d’intérêt à long terme ; à l’inverse, s’il attire l’épargne au détriment du secteur privé, ce qui conduit à l’éviction de l’investissement du secteur privé. Pour que l’endettement public élevé ne soit pas dangereux, il faut à la fois : qu’il soit absorbé par les Banques Centrales avec la monétisation des dettes publiques ; mais le danger devient alors celui de l’excès de création monétaire ; que l’épargne du secteur privé augmente (ex ante) par rapport à l’investissement du secteur privé, ce qui dégage une épargne disponible pour financer une dette publique plus élevée sans hausse des taux d’intérêt, c’est ce qu’on a observé après la crise des subprimes .