Qu’est-ce qui pourrait faire apparaître de l’inflation aux États-Unis ?

Les marchés financiers et les ménages américains craignent le retour de l’inflation aux États-Unis, ce qui ne se voit pourtant pas aujourd’hui. Que faudrait-il pour qu’effectivement l’inflation revienne aux États-Unis ? Il faudrait que trois conditions soient réunies . Que l’excès d’épargne accumulé par les ménages soit consommé et non investi. Cela veut dire qu’on reviendrait à la logique de monnaie de transaction et qu’on sortirait de la logique de rééquilibrage de portefeuille. Que cette consommation soit essentiellement une consommation de services ; une hausse de la consommation de produits industriels peut être satisfaite par les importations sans qu’il y ait d’inflation. La consommation de services doit être satisfaite par la production domestique et nécessite beaucoup d’emplois. Que la hausse de l’emploi dans les services conduise à une tension sur le marché du travail qui fasse monter les salaires. Il faudrait donc le retour à des effets importants de Courbe de Phillips, alors qu’ils étaient faibles encore en 2018-2019. Pourtant les institutions, l’organisation, du marché du travail aux États-Unis sont les mêmes aujourd’hui qu’en 2019.