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Qu’est-ce qui était une bulle, qu’est-ce qui n’était pas une bulle ?
Les Banques Centrales ont commencé à remonter leurs taux d’intérêt réels et à réduire la liquidité qu’elles fournissent. Elles ont donc coup é l’alimentation des bulles sur les prix des actifs. Quand on observe l’évolution récente des prix des actifs, on voit alors : ceux dont les prix ont résisté : leur prix élevé était alors dû à la valeur intrinsèque de l’actif, pas à une bulle gonflée par l’excès de liquidité et les taux d’intérêt réels négatifs ; il s’agit par exemple de l’immobilier, des obligations Investment Grade, de l’or (même si on peut s’étonner de la résistance des prix de l’immobilier) ; ceux dont les prix ont chuté : les prix élevés antérieurs étaient alors une bulle liée à la liquidité surabondante ; il s’agit par exemple des actions, surtout de la Tech, des cryptomonnaies, des obligations High Yield.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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