Qu’est-ce qu’implique le fait que la génération suivante est de plus petite taille que la génération précédente ?

Le vieillissement démographique implique que le ratio entre la population en âge de trava iller et la population retraitée va diminuer   ; on peut caractériser effectivement cela en disant que la génération suivante ( la population active dans le futur) est de t aille décroissant e par rapport à la génération précédent e ( la population active dans le passé). Quelles sont les conséquences à attendre de cette situation   ? le capital par tête de salarié va augment er ( le capital a été accumulé par la génération nombreu se et sera utilisé par la géné ration suivante moins nombreuse), d ’ où une hausse de la productivité du travail et du salaire réel, une baisse du taux d ’ intérêt réel ( u ne si tuation favorable aux salariés et défavorable aux détenteurs d ’ actifs financiers ) ; la dette publique , léguée p ar la génération plus nombreuse , par tête de salarié (d’actif) va augmenter ; la détention de la dette publique va donc utiliser une part croissante de l ’ épargne des actifs, au détriment de l ’ accumulation de capital productif  ; plus tard dans le futur, à très long terme, il y aura moins de capital et moins de production. Les seuls gagnants de cette évolution sont donc les actifs des premières générations moins nombreuses, qui vont bénéficier d ’ un salaire réel élevé. Les perdants sont d ’ abord les retraités et détenteurs des actifs, puis, plus tard, toute la population .