Qui profite de l’incroyable défiance des investisseurs vis-à-vis de la zone euro ?

On observe depuis l’été 2018 une incroyable défiance des investisseurs vis-à-vis de pays de la zone euro, aussi bien des pays du cœur de la zone euro qu e des pays périphériques de la zone euro, qui se manifeste par un niveau très élevé de vente des actifs financiers de la zone euro par les non-résidents. Ces sorties de capitaux depuis la zone euro (en actions, en obligations, en capitaux à court terme) doivent profiter à d’autres pays qui récupèrent les capitaux qui sortent de la zone euro. Quels sont ces pays ? Il faut regarder à la fois : l es flux de capitaux de non-résidents vis-à-vis de ces pays ; l es comportements des investisseurs domestiques de ces pays (qui peuvent investir domestiquement ce qu’ils investissaient auparavant dans la zone euro). On voit a lors que profitent depuis l a mi- 2018 des sorties de capitaux depuis la zone euro le Royaume-Uni, le Japon, et les émergents, mais pas les Etats-Unis.