Revue stratégique de la BCE : quels devraient être les points analysés ?

La BCE a annoncé qu’elle allait procéder à une revue stratégique de sa politique. Quels devraient être les points à analyser ? l’objectif d’inflation ; faut-il le modifier ? Une modification dans une direction ou dans une autre semble très difficile ; la stabilité financière (endettement, prix des actifs) ; on voit aujourd’hui apparaître une bulle immobilière, ce qui montre que les politiques macroprudentielles ne corrigent pas les effets de la politique monétaire très expansionniste ; la coordination entre la politique monétaire et la politique budgétaire ; la thèse officielle est que la politique monétaire est très expansionniste parce que la politique budgétaire ne l’est pas assez ; mais en réalité la politique monétaire doit rester très expansionniste pour assurer la solvabilité budgétaire des pays de la zone euro ; de plus, peu de pays ont des marges de manœuvre budgétaire ; les dangers des taux d’intérêt très bas (difficultés de l’assurance-vie, bulle immobilière, affaiblissement des banques, sorties de capitaux, report de l’épargne vers la monnaie…) ont-ils été suffisamment pris en considération ? les nouveau x instruments de la politique monétaire ; si la situation économique de la zone euro se dégradait, que pourrait faire de plus la BCE ? Utiliser l’helicopter money, acheter des actifs risqués ? Tout cela serait difficile ; la démocratie et le champ du mandat : que peut faire la BCE sans empiéter sur le domaine des Etats et des Parlements (interférer avec la politique budgétaire, modifier les coûts de financement de certains emprunteurs et pas d’autres, ce qu’elle fait déjà ? Favoriser la finance verte ? Faire de l’helicopter money ?).