Sans la répression financière, les taux d’intérêt à long terme de la zone euro seraient nettement plus élevés

C omment des taux d ’ intérêt à long terme peuvent-ils être nul s ou négatif s dans la zone euro sans que toute l ’ épargne bascule sur les dépôts bancaires , dont le rendement est nul et qui sont sans risque , alors qu ’ il subsiste un risque de détention des obligations  ? Une explication possible e s t l a répression financière , les règles qui imposent la détention de dette publique . I l peut s ’ agir  : pour les B anques C entrales étrangères, de règles qui limitent leurs investissements aux dettes sans risque  ; pour les banques de la zone euro, la détention forcée de dette sans risque en raison des ratios de liquidité  ; pour les investisseurs institutionnels , la détention forcée de dette sans risque en raison des règles de S olvabilité   2 qui découragent la détention d ’ actifs risqués .