Si le taux d'intérêt, y compris prime de risque, est inférieur à la croissance potentielle, des désordres très graves apparaissent

Lorsque le taux d’intérêt à long terme y compris la prime de risque est inférieur à la croissance potentielle en valeur, des caractéristiques très inquiétante s des économies apparaissent   : il est rationnel de s ’ endetter le plus possible pour consommer à court terme   ; il devient impossible de calculer la valeur fondamentale des prix des actifs (la somme actualisée des revenus futurs que la détention de l’actif procure), et tout prix d’actif, aussi élevé soit-il, est acceptable. Nous regardons, aux États-Unis et dans la zone euro, quelles dettes (des États, des ménages, des entreprises) présentent cette caractéristique  : taux d’intérêt, y compris prime de risque, inférieur à la croissance potentielle (en valeur) Il s ’ agit des dettes des É tats, des ménages et des entreprises sauf les entreprises High Yield .