Si on veut investir beaucoup il faut attirer l’épargne vers le financement des investissements

Nous regardons ici l’exemple de la France. Après la crise du Covid, on entend souvent proposer : d’accroître l’investissement, parce qu’il faut accélérer la transition énergétique, parce que la croissance du capital a beaucoup diminué depuis la crise des subprimes ; de taxer davantage le capital (ISF « climat », taxation des dividendes, obligation pour les propriétaires de logements locatifs de réaliser des travaux de rénovation énergétique, ce qui ferait chuter le rendement de l’immobilier locatif). Il faut alors faire attention au mécanisme suivant : s’il faut canaliser davantage d’épargne vers le financement de l’investissement, il ne faut pas réduire anormalement le rendement après impôts du capital investi dans les entreprises et dans l’immobilier : on ne peut pas espérer un supplément d’épargne investi si le rendement de l’épargne est trop faible, ou alors il faut totalement étatiser le financement des investissements.