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S’il n’y a plus de courbe de Phillips ni de lien à long terme entre offre de monnaie et prix des biens et services, la politique monétaire n’a aucun effet sur l’inflation
La Réserve Fédérale, la BCE, la Banque d’Angleterre disent aujourd ’ hui, avec des intensités diverses, qu’elles veulent lutter contre l’inflation. Les marchés financiers révisent alors à la hausse leurs anticipations de taux d’intérêt. Mais ce choix des Banque s Centrale s n’est-il pas curieux ? En effet : s’il n’y a p lu s de courbe de Phillips (de lien entre chômage et inflation) ; s’il n’y a plus de lien à long terme entre offre de monnaie et prix des biens et services ; alors la politique monétaire n’a plus aucun effet sur l’inflation. Quel le est alors l’utilité d’augmenter les taux d’intérêt ? Il vaudrait peut-être mieux alors inverser les usages de la politique monétaire et de la politique budgétaire, et lutter contre l’inflation en réduisant les déficits publics.
Provider
Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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