S’il y a choc d’offre négatif dans certains secteurs, aucun scénario n’est favorable

Les nouvelles normes sanitaires dues à l’épidémie de Covid vont conduire à un recul de la productivité du travail et du capital, donc à un choc d’offre négatif, dans de nombreux secteurs d’activité (industrie, construction, distribution, restaurants…). Quelles peuvent être les réactions des entreprises de ces secteurs ? accroître leurs prix de vente pour compenser la hausse de leurs coûts unitaires de production ; les salaires nominaux vont probablement peu augmenter, il y aurait alors baisse globale du pouvoir d’achat, et baisse de la demande aussi pour les biens et services des secteurs qui ne sont pas touchés par le choc d’offre ; ne pas accroître leurs prix de vente et accepter une baisse de leurs marges bénéficiaires ; elle serait très défavorable aussi en empêchant ces entreprises de financer les investissements de modernisation, de robotisation, dont elles ont besoin pour corriger la baisse de la productivité. Dans les deux cas, la situation est clairement défavorable. Dans le passé, les hausse s du coût salarial unitaire dans la zone euro conduisaient à la fois à une hausse plus rapide des prix et à un recul des marges bénéficiaires.