Sur les marchés financiers et immobiliers, oublier les fondamentaux

Avec les politiques monétaires très expansionnistes, très non-conventionnelles, il faut oublier les fondamentaux pour réfléchir à l’évolution des marchés financiers ou immobiliers . A vec le contrôle des taux d’intérêt à long terme par les Banques Centrales (le Yield Curve Control), ceux-ci ne dépendent plus des déficits publics, de l’endettement public ou de l’inflation anticipée ; avec les taux d’intérêt réels négatifs à long terme et l’abondance de liquidité, les cours boursiers peuvent monter rapidement même si le PIB et les bénéfices progressent lentement à moyen terme ; avec la recherche de rendement par les investisseurs, les taux d’intérêt sans risque étant très bas, les spreads de crédit peuvent se resserrer alors qu’on attend une hausse des défauts des entreprises ; avec les taux d’intérêt réels à long terme négatifs et l’abondance de liquidité, la croissance faible des revenus des ménages, la hausse du chômage, le moindre besoin de commerces ou de bureaux n’empêcheront pas la hausse des prix de l’immobilier résidentiel ou commercial.