Sur les traces de la corrélation taux - bourse

Environnement macro Conernant la zone euro , la confiance des investisseurs, indice Sentix perd 0,6 point à 11,4 en octobre, accusant un deuxième mois de baisse. Cette évolution s’explique par un repli de l’indice situation actuelle (33 après 35), tandis que le sous-indice relatif aux anticipations s’est légèrement amélioré (-8,3 après -8,8). Mauvaise surprise sur la production industrielle allemande qui chute pour le troisième mois consécutif en août (-0,3% m/m contre +0,4% attendu). En France , l’enquête de conjoncture de la BdF signale une hausse du climat des affaires au mois de septembre dans l’industrie (à 105 après 103 en août), les services (103 après 102) et le bâtiment (105 après 104). La prévision de croissance pour le T3 18 s’en trouve re levée de 0,1 point à +0,5% t/t. Actions On observe une t endance à la baisse sur l’ensemble des marchés actions. Sous performance européenne pour la 4ème séance consécutive (-1.11% Stoxx600) tirés à la baisse par les techs (-2.63%) et l’énerg ie (-1.65%). Le Stoxx600 perd 3, 03% sur les trois dernières séances. Aux US les indices se reprennent après le closing européen (+0,15% pour le DJ et -0,04% pour le SP500). Le VIX passe au-dessus des 18% durant la séance. Du côté des émergeants, l’indice brési lien IBOVESPA est en hausse (+3, 56% clôture en Europe) suite au résultat du 1 er tour des présidentielles . Obligations / Dérivés U ne autre journée risk-off qui profite aux dettes core (alors que les marchés dollar sont fermés) avec une surperformance des maturités intermédiaires (5ans). Le BTP-Bund 10ans a de nouveau dépassé la barre des 300bp. L es swaps spreads US continuent de se contracter, avec le swap spread 10 ans qui n'est plus que de 4pb. le swap spread 30 ans est revenu à -11pb; il n'était plus très loin de 0pb l'été dernier Monétaire / Banques centrales Interessante reprise des contrats court terme (euribor, short£ et libor US) aujourd'hui après une semaine difficile, ce sont en général les contrats back-ends qui se sont le mieux comportés. Le spread libor-OIS 3 mois US a continué de se cont racter, et n'est plus que de 16, 57pb. Le SOFR a fixé à 2.18 %. Le taux effectif des Fed funds est à 2, 18 % également : l'écart avec l'IOER reste stable à 2pb. Les bases euro continuent de se contracter doucement FX L es devises du G10 sont en baisse face au dollar, à l’exception du JPY et de l’AUD. L ’ USD/JPY revient ainsi vers 113, au plus bas depuis le 27 septembre dernier, suite à la chute des marchés boursiers. Le GBP souffre toujours de l’incertitude du Brexit et enregistre une forte baisse (-0,48%). Le dollar se porte bien face aux devises du G10 grâce à la récente montée des taux long aux Etats Unis. Il conserve sa force face aux devises émergentes également, à l’exception du BRL et de l’ARS. Le BRL bénéficie d’une belle hausse suite à la victoire de J.Bolserano au premier tour des élections présidentielles brésilienne qu’il a remporté avec 46% des voix. Matières premières En session les métaux précieux étaient en baisse , l’or en passe d’enregistrer sa plus grosse chute depuis la mi-août. En cause, le dollar fort et la hausse des taux US. Ce matin on observe un léger rebond du prix de l’or.