TAUX US : La fin du soft-Powell

Environnement macro Brésil : Victoire de Bolsonaro , qui remporte le premier tour à 46% et sera opposé à Haddad au second tour. Allemagne : les prix à la production augmentent plus que prévu en août (+0,3% m/m vs +0,2% attendu ; +3,1% en ga vs 2,9%). Etats-Unis : grosse déception sur les NFP avec des créations d’emploi qui s’élèvent à 134k en septembre (vs 185K attendu), ce qui n’empêche pas le chômage de se replier à 3,7% (3,9% le mois précédent) sur fond d’affaiblissement des pressions salariales. Le taux de salaire horaire perd 0,1 point à 2,8%. Actions Les actions européennes sont en baisse pour la 3ème séance consécutive (Stoxx600 -0.73%, -1.64% sur la semaine). Les secteurs des techs et des matériaux sous performent (-1.97% et -1.56% respectivement). Le CAC40 perd -0.87% sur la séance tiré à la baisse par les techs (-2.78%) et le secteur des matériaux (-1.84%). Du côté des US, les indices sont dans le rouge . Dans l’ensemble se sont les techs qui sous performent . Le VIX est passé à 16.7. Le Nikkei 225 se replie (-0.8%) après un record de hausse en début de semaine. Les indices émergents ont souffert cette semaine après la remontée des taux long US. Obligations / Dérivés Les BTPs souffrent en ce vendredi, les investisseurs se mettant probablement à l’abri de possible commentaire au cours du week-end. La courbe italienne continue de s’aplatir par le court, +14,2pb sur le 2 ans et +9,5pb sur le 10 ans. Le bear market US a clairement poussé les rendements européens à la hausse, avec un 10 ans allemand en hausse de 4,3pb, et qui s’approche des 0,60% (actuellement à 0,57%). Les taux swap euros continuent leur ascension avec +10pb sur la semaine pour le plot 10 ans. Monétaire / Banques centrales Poursuite de la baisse du spread libor -OIS US 3 mois, qui est passé sous 17pb. Le SOFR a fixé à 2.18 %. Le taux effectif des Fed funds reste à 2pb sous l’IOER. Baisse de tous les contrats libor , avec une sous-performance des contrats back-ends. Les short £ ont le plus souffert, avec l’espoir croissant d’un accord sur les conditions de sortie du Royaume Uni de l’UE. FX Poursuite du rebond du dollar suite au rapport sur l’emploi américain contre la plupart des devises du G10 à l’exception des devises refuges CHF et JPY qui profitent de la chute des actions. Le GBP enregistre la plus forte hausse après un rapport augurant d’un accord proche sur le brexit et probablement en réaction au rachat de positions vendeuses. L’EUR/GBP a franchi le niveau de 0,88 et devrait corriger vers 0,8650 si une annonce a lieu prochainement. L’EUR/USD n’a pas connu d’évolution significative. Les devises émergentes ont évolué de manière divergente. Le MXN, l’ARS et la TRY enregistrent les plus fortes hausses. Matières premières Les prix de l’or ont fait du sur-place , sur fonds de mouvements en dehors des ETF physiques .