Tout ce qui est différent dans cette crise

La crise du Covid a des caractéristiques différentes des crises précédentes, et il faut être conscient de ces caractéristiques pour bien analyser cette crise et les réponses de politique économique à la crise. Les différences avec les crises usuelles sont : la crise du Covid part d’un choc défavorable d’offre, et les problèmes d’offre vont d’ailleurs persister, alors que les crises précédentes partaient d’un choc de demande ; la crise affecte violemment certains pays émergents ; la crise du Covid va provoquer une déformation très importante de la structure sectorielle de l’économie et des emplois et des inégalités accrues, certain e s d’un type nouveau ; elle a conduit à une réponse violente de la politique économique : déficit public considérable entièrement monétisé (il s’agit de la première application de la « Théorie Monétaire Moderne ») ; le coût de la crise (bulles sur les prix des actifs) est alors très différent de celui subi dans le passé ; la crise du Covid a amplifié de nombreux débats sur des questions structurelles : la souveraineté et les délocalisations, le climat et l’environnement, le fonctionnement du capitalisme, même s’il n’y a pas de lien réel entre la crise et ces questions ; elle a des effets politiques et géopolitiques importants d’un côté : « guerre froide » entre les Etats-Unis et la Chine, de l’autre mutualisation du plan de relance en Europe. Le choc est donc bien plus grand qu’après la crise des subprimes, qui avait seulement conduit à une règlementation plus stricte de la finance.