Tout ce qui ne va pas dans le raisonnement présent des marchés financiers au sujet de la zone euro

Le raisonnement présent des marchés financiers au sujet de la zone euro est défaillant de multiples manières. Si une récession survient en raison de problèmes d’approvisionnement en énergie, elle provoquera une hausse supplémentaire de l’inflation et pas une désinflation. Si la politique budgétaire est expansionniste et si l’euro se déprécie, une hausse modeste des taux d’intérêt n’a aucune chance de freiner significativement l’inflation. Tant que le taux de chômage baisse, ou simplement reste inférieur au taux de chômage structurel, l’inflation sous-jacente augmente et ne diminue pas. Pour qu’il y ait recul de l’inflation dans la zone euro, il faut donc : soit l’arrêt des raretés en ce qui concerne les matières premières et un recul important de leur prix ; soit une politique monétaire beaucoup plus restrictive que ce qui est anticipé par les marchés financiers ; soit le passage à une politique budgétaire restrictive.