Toutes les conséquences de ce que le taux d’intérêt est inférieur au taux de croissance (r<g)

Il faut d’abord se demander (nous regardons l’ensemble de l’OCDE) quels taux d’intérêt sont inférieurs au taux de croissance dans la période récente (en dehors des récessions bien sûr)  : certains taux d’intérêt peuvent incorporer des primes de risque suffisamment élevées pour rester supérieurs au taux de croissance. Sont inférieurs au taux de croissance pour la période récente (avant la récession de 2020) les taux d’intérêt sur les obligations souveraines, l es obligation s d’entreprises Investment g rade, les crédits aux entreprises et aux ménages ; mais pas les obligations High Yield , soit les taux d’intérêt sur 94   % des dettes. Quelles sont les conséquences de cette situation de taux d’intérêt inférieurs au taux de croissance ? la solvabilité des emprunteurs s’améliore spontanément (la dette progresse moins vite que le revenu) ; il devient impossible de calculer la valeur fondamentale (somme actualisée des revenus futurs) des actifs financiers ou immobiliers ; il devient légitime d’accro î tre les déficits publics pour redresser les taux d’intérêt réels e t éviter que des investissements inefficaces soient réalisés.