Toutes les implications importantes de l’écart entre rendement des fonds propres (RoE) et taux d’intérêt sans risque

Dans les pays de l’OCDE, on observe depuis 30 ans une ouverture considérable de l’écart entre rendement des fonds propres (RoE) et taux d’intérêt à long terme sur les dettes publiques. Cette ouverture conduit à des interrogations nombreuses et très importantes. 1. D’où vient-elle et a-t-elle une explication rationnelle ? La hausse de la prime de risque d ’ entreprises ? La concentration des entreprises et de rentes de monopole ? Simplement l’inertie du RoE exigé ? 2. Comment est-elle ob tenue ? Par la déformation du partage des revenus en faveur des profits ; par la hausse du levier d’endettement ; par les délocalisations ; on l’a vu dans les causes, de la concentration des entreprises . 3. Quelles sont les autres conséquences (autres que celles liées aux moyens utilisés) ? Surtout le fait que les politiques monétaires sont inefficaces, puisque la baisse des taux d’intérêt n’entraîne pas celle de l’exigence de rentabilité du capital, donc ne stimule pas l’investissement ; que la remontée des taux d’intérêt serait dangereuse puisque l’écart RoE- taux d’intérêt a accru le levier d’endettement des entreprises.